Fitch podría degradar la calificación crediticia de México si observa una escalada significativa de la carga de la deuda y el País "pierde" el rumbo de la consolidación fiscal.
"Seguimos pensando que México se encuentra en grado de inversión, seguimos pensando que presenta características propias de un grado de inversión; ahora bien, ¿qué podría cambiar nuestra opinión? Claramente, si se diera una situación en la que hubiera una escalada significativa de la carga de la deuda de México y este rápido aumento en la carga de la deuda, si el Gobierno pierde el rumbo en materia de consolidación fiscal, si observamos que el Gobierno no es capaz de consolidar sus cuentas públicas y la deuda en relación con el PIB empieza a dispararse, entonces eso podría suscitar inquietudes.
"Del mismo modo, si se produce una crisis económica grave, si hay una recesión importante, por ejemplo, eso puede ejercer presión sobre los indicadores de crédito y eso también puede suscitar inquietudes", Shelly Shetty, managing director and Head de Soberanos para las Américas y Europa Emergente de Fitch Ratings, agencia que en abril de este año ratificó la nota crediticia en BBB-, con perspectiva estable.
Por lo que la perspectiva de la calificación de México dependerá de la trayectoria del crecimiento económico y las finanzas públicas, advirtió la agencia.
Aunque la estabilidad macroeconómica y el crecimiento de los fondos de pensiones son fortalezas significativas, hay importantes puntos débiles en el perfil crediticio de México que podrían orillar a un cambio de perspectiva hacia adelante, delineó el analista.
"Las perspectivas de crecimiento de México para este año siguen siendo difíciles, estamos hablando de un crecimiento de alrededor del 1 por ciento, hemos tenido dos años de crecimiento bastante lento y la otra observación que haría es que el crecimiento en México está por debajo de lo esperado.
"En cuanto a los puntos débiles lo que tenemos es, obviamente, un México con bajas puntuaciones en materia de Gobernanza y con un perfil de crecimiento moderado en este momento. Existen algunas rigideces estructurales en el ámbito presupuestario, rigideces presupuestarias crecientes, una base de ingresos más reducida y déficits elevados; la deuda también está aumentando", señaló la analista durante su participación en Fitch on Mexico 2026.
Aunque es alentador que se haya observado cierto progreso en la consolidación fiscal, en los últimos años se ha producido cierto desvío de los objetivos fijados en los presupuestos de la Secretaría de Hacienda, indicó.
"Esto es algo sobre lo que querríamos advertir: que ha habido cierto desvío en relación con sus propios objetivos: la economía mexicana se encuentra estancada en un crecimiento lento en medio de retos estructurales y la consolidación fiscal ha sido más gradual de lo previsto inicialmente.
"Si pensamos ahora mismo en los resultados presupuestarios de 2026, vemos algunos riesgos en el horizonte; el objetivo es una consolidación moderada hasta alrededor del 4.1 por ciento del PIB, en comparación con el 4.3 por ciento del PIB del año pasado, pero hay retos en el lado de los ingresos", expuso la analista de Fitch.
La recaudación del ISR ha sido un poco inferior a lo previsto, quizá debido a un crecimiento económico más débil y esto está lastrando la recaudación en este tipo de impuesto.
"Seguimos observando, en el lado del gasto, un crecimiento realmente fuerte en términos de transferencias sociales. En los últimos años, lo que hemos observado en el panorama del gasto ha sido un crecimiento muy fuerte en partidas como las subvenciones y las transferencias, y en algunos años incluso en el apoyo a Pemex", abundó.
En términos de crecimiento económico, enfatizó, México va rezagado en comparación con otros mercados emergentes que están crecimiento en torno al 3 por ciento, incluso la mediana de crecimiento en Latinoamérica también se sitúa alrededor de esta tasa.
"Se ve que México está por debajo de Brasil que está en torno al 2 por ciento, México también está obteniendo peores resultados que países como Perú y Colombia", indicó.
Reformas como la de Poder Judicial, que están lastrando la inversión, son uno de los factores que están provocando el bajo crecimiento de México, y aunque se lanzó el Plan México, aún existe una gran incertidumbre en torno a su ejecución.
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