Los mercados financieros se han visto sacudidos por el anuncio del presidente estadounidense Donald Trump de imponer aranceles a socios comerciales clave, y los inversionistas se están preparando para una mayor volatilidad en el futuro, destacó The Financial Times.
El diario británico publicó ayer un análisis sobre cómo los mercados están negociando la intermitente guerra comercial de Trump.
Acciones
Los bancos de inversión han creado canastas de acciones con la mayor sensibilidad a los planes de Trump (en su mayoría exportadores, como fabricantes de automóviles y empresas de bienes de consumo), lo que permite a sus clientes apostar por el impacto de una guerra comercial.
La cesta de perdedores de aranceles de UBS, que sigue el desempeño de las acciones estadounidenses expuestas negativamente a los aranceles que incluye títulos de Gap y Harley-Davidson, cayó 6.6 por ciento entre el viernes y el lunes, eliminando su ganancia del año.
Según una nota de Goldman Sachs, los fondos de cobertura han "puesto en corto cada vez más" -o apostado contra- su propia cesta de nombres expuestos a aranceles en Europa. Esta cesta incluye a Mercedes-Benz y BMW, y empresas de bebidas como Diageo.
En respuesta a la situación "confusa", Drew Pettit, analista de Citi, dijo que es mejor tener un poco de "todo": acciones de crecimiento, cíclicas y defensivas.
"Es imposible evitar los activos de riesgo ahora, así que solo hay que gestionarlos".
Divisas
El dólar canadiense cayó a su nivel más bajo frente al dólar estadounidense desde 2003 el lunes, pero luego recuperó todas las pérdidas del día con la noticia de la postergación de los aranceles. El peso mexicano tuvo una reversión similar.
Eso ha dejado a los operadores en el mercado de divisas pensando sobre cómo deberían posicionarse.
"La gran pregunta es si tiene algún plan maestro que implique llevar las cosas al límite, o si simplemente lo está inventando sobre la marcha", dijo Paul McNamara, director de inversiones de GAM.
McNamara dijo que su equipo estaba "un poco infraponderado" en las monedas de los mercados emergentes y ligeramente largo en el dólar.
Los estrategas de JPMorgan vieron "una demanda considerable" de opciones en dólares contra el dólar canadiense y el peso mexicano el lunes, "ya que el riesgo de que los aranceles entraran en vigor era demasiado grande para que el mercado lo ignorara".
Bonos
Los gestores de renta fija están tratando de determinar si los aranceles significan una mayor inflación y tasas de interés, o un crecimiento económico más débil.
Al mismo tiempo, los inversionistas apuestan por un menor crecimiento y recortes más rápidos de las tasas de interés en países como Canadá y el Reino Unido.
Mientras tanto, en los mercados emergentes, los gestores de fondos han estado utilizando las ventas masivas de deuda soberana de algunos países como una oportunidad de compra.
Alaa Bushehri, jefe de deuda de mercados emergentes en BNP Paribas Asset Management, recientemente compró deuda mexicana.
¿Riesgo?
Algunos inversionistas están recurriendo a otros activos en busca de refugios. El oro alcanzó esta semana un nuevo récord de 2 mil 882 dólares por onza troy. "En el mundo de las materias primas, el único negocio al que realmente se puede recurrir en este momento es el oro", dijo Tom Price, analista de Panmure Liberum.
