El mercado no parece haber descontado completamente que sí habrá una mayoría calificada de Morena y que sí se aprobará la reforma judicial; también parece haber desdeñado el impacto político negativo de ésta y otras reformas, así como subestimado su riesgo económico, consideró Citibanamex.
En un análisis, la institución financiera destacó que en general, los mercados no otorgan mucha importancia al régimen político de un país, es decir a la robustez de su democracia o rasgos de autoritarismo, en cambio privilegian la estabilidad política y las políticas económicas previsibles para el corto y mediano plazo.
Dada la moderación en las reacciones del mercado, es posible que quienes ya descuenten las reformas consideren que, aunque éstas debiliten la democracia, no implicarán políticas económicas anti-mercado ni debilitarán el marco macroeconómico.
Y puede ser que tengan confianza en las políticas públicas de la próxima administración, aunque se pierdan contrapesos, indicó Citibanamex.
El problema es que, sin contrapesos y un sólido Estado de derecho, la incertidumbre de que esa perspectiva se concrete crece fuertemente. Por definición, las primas de riesgos deberían aumentar de forma significativa, situación que todavía no ha ocurrido.
Ante ello, dijo que sus pronósticos macroeconómicos implican un debilitamiento de las variables principales, pero toman en cuenta que los inversionistas parecen estar subestimando los riesgos del nuevo escenario político.
Pero hasta ahora, ha sido moderadamente menos optimista que el consenso de economistas en las proyecciones de variables financieras, y para el tipo de cambio, la institución proyecta un nivel de 19.50 pesos por dólar al cierre de 2024, y de 20.20 para 2025.
Dichos niveles son menos optimistas que el consejo de los economistas, donde la Encuesta Citibanamex de Expectativas prevé 19.00 pesos por dólar para cierre de 2024 y de 19.50 en 2025.
Respecto al crecimiento económico, Citibanamex estima una tasa de 1.6 por ciento en 2024 y el consenso 1.7 por ciento. Para el 2025, su estimación es de 1.1 por ciento frente al 1.5 por ciento del consenso de analistas.
Sus previsiones, dijo, incorporan que hay una significativa tolerancia al riesgo por parte de los agentes económicos (en la lógica de "esperar a ver").
Pero en muchas ocasiones, un debilitamiento de la democracia, o su desaparición conllevan inestabilidad política e incertidumbre sobre la política pública y el marco jurídico.
Pero en el futuro, podría desencadenarse una reacción acumulada de los mercados, que hasta ahora se han mantenido contenidos.
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