Barclays estimó que Banxico podría reanudar su ciclo de flexibilización de la política monetaria en el 2025
Los activos mexicanos enfrentan un entorno altamente volátil provocado por la decisión del Presidente Andrés Manuel López Obrador (AMLO) de impulsar varias reformas poco favorables al mercado, en particular la del Poder Judicial, y eso llevó a Barclays a cambiar su pronóstico y ahora considera que el Banco de México (Banxico) no hará recortes a su tasa de interés de referencia durante el resto del año.
Señaló que ve margen para una estabilización de las tasas y aunque las presiones cambiarias obligarán a Banxico a mantenerlas en su reunión de junio, la posibilidad de un aumento de emergencia para estabilizar el tipo de cambio parece poco probable, por ahora.
Barclays estimó que Banxico podría reanudar su ciclo de flexibilización de la política monetaria en el 2025.
En un análisis, la correduría británica indicó que si bien las altas tasas reales, así como el anuncio de Claudia Sheinbaum de que el actual Secretario de Hacienda, Rogelio Ramírez de la O y su equipo permanecerán en su Administración han jugado un papel evitando que el tipo de cambio alcance niveles significativamente más altos, el apoyo persistente de AMLO a la reforma judicial mantiene la cotización del Peso frente al dólar altamente volátil.
El paquete de reformas de AMLO incluye una reforma judicial, en la que busca reemplazar el actual protocolo en el que los jueces serán elegidos públicamente, potencialmente socavar la división de poderes en México al vincular el proceso de toma de decisiones a la política, lo que podría favorecer al Gobierno en el poder.
La correduría consideró que esta reforma desencadenaría acciones de calificación negativas, ya que podrían debilitar el marco institucional del País, lo que significa que las empresas del sector privado ya no podrían recurrir a un Poder Judicial independiente para impugnar posibles acciones de futuras administraciones gubernamentales cuando crean que están actuando dentro del marco marco legal.
Por otra parte, la firma consideró que las posibles reformas impulsadas por AMLO mantendrán alerta a los inversionistas, pero las rebajas de calificación crediticia estarían supeditadas a acciones fiscales más que a aspectos institucionales asociados a las reformas.
Respecto al tipo de cambio, señaló que el Peso podría seguir bajo presión en el tercer trimestre, ya que las elecciones en Estados Unidos y la discusión sobre las reformas de AMLO generaría ruido adicional en los activos locales mexicanos, incluso si se considera que el peor escenario para las reformas ya estaría descontado.
"Esperamos que el peso se recupere gradualmente en el primer semestre del 2025, pero estableciéndose en un nivel más débil que antes, dado que el mercado necesita incorporar una mayor prima de riesgo bajo el nuevo régimen", indicó Barclays.
